中金宏觀認(rèn)為，疫情反彈壓制女丑活動，社零總額增速或進一步下。去年12月上旬防疫優(yōu)化調(diào)整初期，消費活動出現(xiàn)了邊際改善。過隨著疫情快速擴散，居民消費動明顯承壓，從地鐵客運量、擁指數(shù)等高頻數(shù)據(jù)來看，2022年12月的居民線下活動一度降至去年4月低點以下。預(yù)計非汽車商品滅蒙餐飲收入的同比降幅較11月進一步擴大；而汽車消費受車購邽山策退出前的搶購提振影響，或?qū)?小幅正增長，12月社零總額同比下滑8%左右。